El peso mexicano ha registrado durante lo que va del 2023 una fuerte apreciación de 4.7% llegando a cotizar el 24 de mayo en $17.85 pesos por dólar, continuando así su buena racha frente a la divisa estadounidense. 

Por otra parte, la Junta de Gobierno del Banco de México en su última reunión de política monetaria a mediados de mayo decidió mantener el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día en 11.25%  Las perspectivas de crecimiento mundial para 2023 continúan anticipando una desaceleración, donde aún se mantienen los riesgos globales de las presiones inflacionarias, el agravamiento de las tensiones geopolíticas junto a condiciones financieras más exigentes.

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Con este panorama la fortaleza de la moneda mexicana podría explicarse por un conjunto de factores, entre los que se encuentran el incremento de remesas que llegan al país provenientes del extranjero, la entrada de inversión extranjera directa por la relocalización de empresas, la política monetaria restrictiva aplicada por el Banco de México y el incremento de ingresos provenientes del turismo.

Un peso fuerte puede beneficiar a los sectores de la economía que dependen más de las importaciones, sin embargo podría afectar el desempeño de los fideicomisos de inversión o fibras que tienen una importante proporción de sus rentas en dólares lo que estaría afectando directamente sus proyecciones de ingresos. En contraparte, aquellos fideicomisos inmobiliarios que mantienen deudas en dólares se verían beneficiados.

La conformación de los portafolios y los tipos de bienes que lo conforman también incide en su desempeño. Por ejemplo, portafolios estructurados exclusivamente del sector industrial tomarán ventaja de los incrementos de demanda generados principalmente en la frontera mexicana, donde las vacancias han alcanzado mínimos históricos.

Por ejemplo, Fibra Mty que realizó exitosamente la operación de compraventa por del portafolio industrial Zeus, compuesto por 46 edificios industriales ubicados en 11 mercados nacionales pudo duplicar su tamaño permitiéndole incrementar las características defensivas del portafolio del fideicomiso al ampliar el porcentaje de los ingresos dolarizados y extender el perfil de vencimiento.

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Según señala en su estado de resultado al 1T 2023 el efecto cambiario desfavorable por la depreciación del dólar frente al peso fue compensado casi en su totalidad por los incrementos contractuales en los precios de renta y por los 3 días de operación del portafolio Zeus en Fibra Mty lo cual provocó que se mantuvieran alineados con los resultados del mismo periodo en el 2022.

En principio los portafolios con mayor exposición a rentas dolarizadas ven afectados sus ingresos potenciales sino cuentan con ajustes contractuales que le permitan absorber el impacto. 

Diversos analistas financieros coinciden en ajustar sus expectativas con respecto al tipo de cambio apuntando a que la divisa nacional estará mejor posicionada frente a su par estadounidense al menos hasta el próximo año, lo que estará incidiendo en los resultados proyectados de las fibras mexicanas.